核心观点：RU中性偏空 NR中性 盘面来看，上周期（11.28-12.5）RU大幅下跌，主力合约换月，NR大幅下跌；RU01-05月差延续C结构，小幅走弱（-15）；NR连一-连二、连二-连三月差小幅走强（与上周预判一致），RU-NR价差走弱。

　　基本面来看，上周期泰国原料价格大幅下跌、10月泰混出口环比增加、现货价格大幅下跌、NR1月注销仓单预计1.1万吨、2月注销仓单预计1.3万吨（多），但标混社会库存持续下降、NR基差大幅走强的情况下（空），判断本周期（11.6-12.13）NR价格区间震荡；上周期国内原料价格止跌、云南进入停割期（多），但全乳胶社库微增、全乳消费未有好转、本周又听闻全乳开始走基本面的逻辑（空），判断本周（11.20-11.24）RU价格或将继续下行。

　　NR连一-连二月差：中性 之前的周报中我们提出，月差有走强的趋势。截至12月5日，NR连一-连二月差为-140元/吨（上周期为-215元/吨），NR连二-连三月差为-165元/吨（上周期为-185元/吨）。

　　RU05-RU09月差：中性 RU01-05、RU05-09月差延续C结构，上周期月差小幅走弱，RU05-RU09月差在进入交割月时，9年历史均值为-300元/吨，12月5日月差为-130元/吨，可逢高位做反套。

　　泰国供应：中性偏空 本周期杯胶价格下跌2.28%；泰国混合胶出口环比增加9.21%；11-12月是泰国旺产季，后续还需关注泰国产量。

　　国内供应：中性偏多 国内原料价格止跌，云南产区停割。

　　轮胎：中性偏空 本周期半钢轮胎产能利用率微增；全钢轮胎产能利用率下滑，库存可用天数环比继续增加，人民币汇率变动或削减国内轮胎厂在国际上的竞争力，市场对2024年第一季度的轮胎出口量普遍预期较差。

　　深色库存：中性偏多 截至12月1日，中国青岛标胶现货库存11.08万吨，环比减少3.66%；混合胶库存为57.50万吨，环比减少1.73%。

　　期货库存：中性偏空 截至12月1日，上期所天胶期货库存为12.23万吨，比11月24日增加4.47%；同比减少2.31%。上海国际能源中心20号胶期货库存为9.19万吨，比11月24日增加3.87%；同比增加220.11%。